Điều gì đã xảy ra
Nick Timiraos, phóng viên Wall Street Journal được biết đến với biệt danh "Người thì thầm của Fed", viết rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh sẽ đối mặt với một câu hỏi cốt lõi trong bài phát biểu lớn đầu tiên tại Jackson Hole tuần này: liệu lạm phát Mỹ vẫn dai dẳng ở mức cao là kết quả của những cú sốc một lần như thuế quan và chiến tranh, hay là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn còn quá nóng. Theo Timiraos, phán quyết đó sẽ trực tiếp xác định hướng lãi suất và là sự chia rẽ lớn nhất bên trong Fed hiện nay.
Vì sao quan trọng với thị trường
Theo phân tích của WSJ, ba quan chức đã ủng hộ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Bảy, trong khi những người khác đã báo hiệu khả năng thắt chặt hơn nữa. Warsh cho đến nay đã tránh một cam kết công khai rõ ràng. Kể từ khi nhậm chức, ông đã cố tình cắt giảm định hướng chính sách, và cả những người tham gia thị trường lẫn đồng nghiệp tại Fed hiện đang chờ đợi lời giải thích có hệ thống đầu tiên của ông về tư duy của mình.
Timiraos lưu ý rằng nhiệm kỳ của Warsh cuối cùng sẽ phụ thuộc vào cách ông giải thích lý do tại sao chính sách của người tiền nhiệm không đưa được lạm phát trở lại mức 2%. Nếu việc cắt giảm lãi suất và các biện pháp hỗ trợ việc làm trong hai năm qua là một sai lầm, vì thị trường lao động thực tế mạnh hơn Fed giả định, thì Warsh sẽ cần thúc đẩy đảo ngược những đợt cắt giảm đó. Điều đó sẽ mâu thuẫn với những lời kêu gọi trước đó từ Trump và Bessent về việc cắt giảm lãi suất hơn nữa.
Nhà giao dịch nên theo dõi gì
Bài phát biểu tại Jackson Hole được thiết lập để trở thành một sự kiện quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất. Một thông điệp diều hâu có thể làm tăng biến động ở các tài sản rủi ro, bao gồm tiền mã hóa, và làm rung chuyển các vị thế đầu cơ trong ngày, trong khi giọng điệu thận trọng hơn có thể xoa dịu lo ngại và hỗ trợ nhu cầu từ thanh khoản đối với các thị trường rủi ro cao hơn.
