เกิดอะไรขึ้น
กระทรวงการคลังสหรัฐกำลังพิจารณาใช้บัญชีเงินสดเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ธนาคารกลางสหรัฐเพื่อสนับสนุนโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลที่ขยายวงกว้างเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตามการอ้างอิงเจ้าหน้าที่ระดับสูงของกระทรวงการคลังสองรายจาก CNBC
เหตุใดจึงสำคัญต่อตลาด
สัปดาห์ที่แล้ว กระทรวงการคลังเพิ่มขนาดการซื้อคืนหลักทรัพย์ระยะยาวนอกตลาด (off-the-run) อย่างไม่คาดคิดเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ จาก 2 พันล้านดอลลาร์ รัฐมนตรีคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ระบุว่าปฏิบัติการเหล่านี้อาจเกินระดับขั้นต่ำใหม่ในที่สุด แม้กระทรวงจะไม่ได้ระบุว่าการซื้อจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างไร
ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่สันนิษฐานว่ากระทรวงการคลังจะสนับสนุนการซื้อคืนโดยการเพิ่มการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น การใช้บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) ที่อาจเกิดขึ้นจะเปลี่ยนการคำนวณนั้น ทำให้กระทรวงมีอิทธิพลเพิ่มเติมต่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวโดยไม่เพิ่มอุปทานตั๋วเงินคลัง
TGA โดยพื้นฐานแล้วคือบัญชีเดินสะพัดของรัฐบาลที่ Fed ซึ่งเป็นกองทุนสำรองที่ได้รับเงินจากรายได้ภาษีอยู่แล้ว การใช้มันจะดึงเงินสดที่มีอยู่แทนการระดมทุนใหม่
สิ่งที่เทรดเดอร์ควรจับตา
สำหรับเทรดเดอร์ที่เก็งกำไร การเปลี่ยนแปลงนี้สำคัญเพราะอาจลดอุปทานตั๋วเงินคลังที่คาดหวังและหนุนพันธบัตรระยะยาว พร้อมผลกระทบลูกโซ่ต่อสภาพคล่อง ความอยากรับความเสี่ยง และความผันผวน ตลาดอาจตอบสนองอย่างรวดเร็วเมื่อการยืนยันอย่างเป็นทางการปรากฏขึ้น
