Qué ocurrió
El Tesoro de EE. UU. está considerando recurrir a su cuenta de efectivo de casi $1 billón en la Reserva Federal para financiar su programa de recompra de bonos gubernamentales recientemente ampliado, según dos altos funcionarios del Tesoro citados por CNBC.
Por qué es importante para el mercado
La semana pasada, el Tesoro aumentó inesperadamente el tamaño de las recompras de valores a largo plazo fuera de la emisión activa a al menos $4 mil millones, frente a los $2 mil millones. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó que estas operaciones eventualmente podrían superar el nuevo nivel mínimo, aunque el departamento no especificó cómo se financiarían las compras.
La mayoría de los participantes del mercado habían asumido que el Tesoro financiaría las recompras aumentando la emisión de letras a corto plazo. El posible uso de la Cuenta General del Tesoro cambia ese cálculo, dando al departamento mayor influencia sobre los rendimientos a largo plazo sin aumentar la oferta de letras.
El TGA es esencialmente la cuenta corriente del gobierno en la Fed, un fondo de contingencia ya financiado con ingresos fiscales. Usarlo implicaría recurrir al efectivo existente en lugar de obtener nueva financiación.
Qué deben vigilar los traders
Para los operadores especulativos, el cambio importa porque podría reducir la oferta esperada de letras y respaldar los bonos a largo plazo, con efectos colaterales en liquidez, apetito por el riesgo y volatilidad. Los mercados pueden reaccionar rápidamente a medida que surja la confirmación oficial.
