Що сталося
Міністерство фінансів США розглядає можливість використання свого майже трильйонного касового рахунку у Федеральній резервній системі для фінансування нещодавно розширеної програми викупу державних облігацій, повідомляє CNBC із посиланням на двох високопоставлених чиновників Мінфіну.
Чому це важливо для ринку
Минулого тижня Мінфін несподівано збільшив обсяг викупу довгострокових неактивних (off-the-run) цінних паперів щонайменше до $4 млрд з $2 млрд. Міністр фінансів Скотт Бессент зазначив, що ці операції з часом можуть перевищити новий мінімальний рівень, хоча відомство не уточнило, як будуть фінансуватися покупки.
Більшість учасників ринку припускали, що Мінфін фінансуватиме викупи за рахунок збільшення випуску короткострокових векселів. Потенційне використання Генерального рахунку Мінфіну змінює цю логіку, даючи відомству додатковий вплив на довгострокову дохідність без збільшення пропозиції векселів.
TGA по суті є поточним рахунком уряду у ФРС, резервним фондом, уже профінансованим за рахунок податкових надходжень. Його використання дозволило б залучити наявні кошти, а не залучати нове фінансування.
За чим стежити трейдерам
Для спекулятивних трейдерів це зміна важлива, оскільки вона може зменшити очікувану пропозицію векселів і підтримати довгострокові облігації, з впливом на ліквідність, схильність до ризику та волатильність. Ринки можуть швидко відреагувати, коли з'явиться офіційне підтвердження.
