Ce s-a întâmplat
Trezoreria SUA are în vedere utilizarea contului său de numerar de aproape 1 trilion USD la Rezerva Federală pentru a finanța programul recent extins de răscumpărare a obligațiunilor guvernamentale, potrivit a doi oficiali de rang înalt ai Trezoreriei citați de CNBC.
De ce contează pentru piață
Săptămâna trecută, Trezoreria a majorat neașteptat volumul răscumpărărilor de titluri pe termen lung off-the-run la cel puțin 4 miliarde USD, de la 2 miliarde USD. Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a indicat că aceste operațiuni ar putea depăși în cele din urmă noul nivel minim, deși departamentul nu a specificat cum ar fi finanțate achizițiile.
Majoritatea participanților la piață au presupus că Trezoreria va finanța răscumpărările prin creșterea emisiunii de bonuri pe termen scurt. Posibila utilizare a Contului General al Trezoreriei schimbă acest calcul, oferind departamentului o influență suplimentară asupra randamentelor pe termen lung fără a adăuga la oferta de bonuri.
TGA este, în esență, contul curent al guvernului la Fed, un fond de contingentă deja finanțat din venituri fiscale. Folosirea lui ar însemna apelarea la numerarul existent, nu strângerea unei noi finanțări.
Ce trebuie să urmărească traderii
Pentru traderii speculativi, schimbarea contează pentru că ar putea reduce oferta așteptată de bonuri și ar susține obligațiunile pe termen lung, cu efecte asupra lichidității, apetitului pentru risc și volatilității. Piețele ar putea reacționa rapid pe măsură ce apare confirmarea oficială.
