Was ist passiert?
Das US-Finanzministerium erwägt, sein fast 1 Billion Dollar umfassendes Bargeldkonto bei der Federal Reserve anzuzapfen, um sein kürzlich erweitertes Rückkaufprogramm für Staatsanleihen zu finanzieren, wie zwei hochrangige Beamte des Finanzministeriums gegenüber CNBC sagten.
Warum ist das für den Markt wichtig?
Letzte Woche erhöhte das Finanzministerium das Volumen der Rückkäufe langlaufender nicht notierter Wertpapiere unerwartet auf mindestens 4 Milliarden Dollar, gegenüber 2 Milliarden Dollar. Finanzminister Scott Bessent deutete an, dass diese Operationen das neue Mindestniveau schließlich übertreffen könnten, allerdings gab das Ministerium nicht bekannt, wie die Käufe finanziert werden sollen.
Die meisten Marktteilnehmer waren davon ausgegangen, dass das Finanzministerium die Rückkäufe durch eine Erhöhung der Emission kurzfristiger Schatzwechsel finanzieren würde. Die mögliche Nutzung des Treasury General Account verändert diese Rechnung und gibt dem Ministerium zusätzlichen Einfluss auf die langfristigen Renditen, ohne das Angebot an Schatzwechseln zu erhöhen.
Der TGA ist im Wesentlichen das Girokonto der Regierung bei der Fed, ein bereits durch Steuereinnahmen finanzierter Reservepool. Die Nutzung würde auf vorhandenes Bargeld zurückgreifen, statt neue Finanzierungen aufzunehmen.
Worauf Trader achten sollten
Für spekulative Händler ist diese Verschiebung wichtig, da sie das erwartete Angebot an Schatzwechseln reduzieren und langlaufende Anleihen stützen könnte, mit Auswirkungen auf Liquidität, Risikobereitschaft und Volatilität. Die Märkte könnten schnell reagieren, sobald eine offizielle Bestätigung vorliegt.
