Cosa è successo
Il Tesoro americano sta valutando di attingere al suo conto di cassa di quasi 1 trilione di dollari presso la Federal Reserve per finanziare il programma recentemente ampliato di riacquisto di titoli di Stato, secondo due alti funzionari del Tesoro citati da CNBC.
Perché è importante per il mercato
La scorsa settimana il Tesoro ha aumentato inaspettatamente l'entità dei riacquisti di titoli a lungo termine off-the-run ad almeno 4 miliardi di dollari, rispetto ai 2 miliardi. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha indicato che queste operazioni potrebbero eventualmente superare il nuovo livello minimo, anche se il dipartimento non ha specificato come sarebbero stati finanziati gli acquisti.
La maggior parte dei partecipanti al mercato aveva ipotizzato che il Tesoro avrebbe finanziato i riacquisti aumentando l'emissione di buoni a breve termine. Il possibile utilizzo del Treasury General Account cambia questa prospettiva, dando al dipartimento una maggiore influenza sui rendimenti a lungo termine senza aggiungere offerta di buoni.
Il TGA è sostanzialmente il conto corrente del governo presso la Fed, un fondo di emergenza già finanziato dalle entrate fiscali. Usarlo significherebbe attingere alla liquidità esistente piuttosto che raccogliere nuovi finanziamenti.
Cosa devono monitorare i trader
Per i trader speculativi, il cambiamento è importante perché potrebbe ridurre l'offerta attesa di buoni e sostenere le obbligazioni a lungo termine, con effetti collaterali su liquidità, propensione al rischio e volatilità. I mercati potrebbero reagire rapidamente mentre emerge la conferma ufficiale.
